比市集预期的3.94好意思元低约16%-开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口
发布日期：2024-06-20 03:41 点击次数：199
3月13日，瑞银发布最新陈说称，由于泰西电动车需求减缓、Model 2上市推迟以及特斯拉坐褥因电力中断而放缓等身分，特斯拉在2026年之前的电动车录用量、每股收益和毛利率臆想齐将低于市集预期。因此，瑞银将特斯拉的狡计股价从225好意思元降至165好意思元。
磋磨词，要罢了加快增长，特斯拉需要推出订价在25000好意思元傍边的Model 2车型。但该车型在“卷出天空”的低端电动车市形态临压力。瑞银臆想，2025年Model 2的销量相等有限，直到2026年开头，Model 2的销量才会权臣增多，成为公司的一个蹙迫收入来源。
因此，2026年开头，特斯拉的下一波增长将由Model 2驱动。此外，AI和机器东谈主样式的潜在价值和马斯克的薪酬决策能拔高特斯拉估值。
2026年之前，特斯拉发达将低于市集预期瑞银以为，由于泰西市集需求放缓、特斯拉坐褥受电力中断影响而降速、Model 2推迟上市等身分，在2026年之前，特斯拉的电动车录用量、每股收益和毛利率齐将低于市集预期。
（1）电动车录用量：
2024第一季度：特斯拉Q1的电动车录用量预测值从46.6万辆下调至43.2万辆，下调幅度为7.8%，比市集预期的47.7万辆低约10%。
2024年全年：录用量预测从202万辆下调至196万辆，比市集预期的206万辆低约5%。
2025年至2027年：特斯拉2025/2026/2027年的电动车录用量预测值从此前的260/320/400万辆下调至约220/300/390万辆。与市集预期比较，调养幅度划分为下调8%、上调4%和上调9%。
瑞银的录用量预测在2026年之前低于市集预期（2）每股收益（EPS）：
2024年第一季度：EPS预测从0.64好意思元下调至0.43好意思元，下调幅度为32%，低于市集预期。
2024年全年：EPS预测从2.92好意思元下调至2.32好意思元，下调幅度为16%，低于市集预期。
2025年全年：2025年的每股收益预测下调27%至3.30好意思元，比市集预期的3.94好意思元低约16%。
瑞银对特斯拉每股收益愈加严慎（3）毛利率：
2024年第一季度：瑞银将不包括税收抵免的汽车毛利率预测下调至13.9%。
2024年全年：瑞银将毛利率预测下调至15.2%，低于市集预期的16.8%。
瑞银称，预测调养的原因主要有四大方面：
第一，泰西市集对电动汽车的需求放缓会加重行业竞争。在群众电动车增速放缓的大配景下，汽车行业竞争加重，各大汽车厂商齐在为争夺少量市占率差距“卷出天空”，即即是行业领头羊特斯拉也无法避免，被动聘请降价计谋。
特斯拉在欧洲和好意思国的销量放缓第二，特斯拉在泰西的坐褥受电力中断影响而降速。
第三，Model 2会推迟上市。为了更好地与平价车型竞争，看护其在群众电动车市集的朝上地位，连年来特斯拉一直被以为需要一款更低廉的汽车，在竞争热烈的电动汽车市集篡夺更多客户。
特斯拉要罢了增长加快，就需要推出订价在25000好意思元傍边的Model 2车型，但该车型在“卷出天空”的电动车低端市形态临竞争压力，2025年Model 2的销量相等有限，直到2026年开头，Model 2的销量才会权臣增多，成为公司的一个蹙迫收入来源。
第四，特斯拉正在尝试一种新的坐褥设施，这种设施可能有助于裁汰坐褥资本。磋磨词，由于这是一种新的、尚未流程考据的工艺，因此在运转阶段可能会遭逢一些问题或挑战，比如坐褥后果低下、质地放胆问题等。这些挑战可能会影响坐褥速率和资本，直到工艺赢得优化和完善。
2026年开头，特斯拉的下一波增长将由Model 2驱动瑞银指出，特斯拉的增长波浪来源于2026年开头的Model 2录用量。此外，AI和机器东谈主样式的潜在价值和马斯克的薪酬决策能拔高特斯拉估值。
在欧洲，Model 2销量可能发达精良，可是与Model 3初次参加欧洲市集时比较，咫尺电动车市集的价钱战愈加热烈。在好意思国，Model 2面对的竞争较少，但该细分市集的契机可能不如Model Y那么大。分析师看好东南亚市集远景，但莫得进一步把稳诠释。
同期，瑞银称，特斯拉的利润率增长可能依赖于其全自动驾驶（FSD）软件的销售，但咫尺FSD主要只在好意思国市集销售。为了栽植FSD的销量，尽头是在较廉价钱的Model 2上，特斯拉需要裁汰FSD的售价。
何况，马斯克正注资研发AI和机器东谈主样式，该样式的潜在价值有助于拔高特斯拉估值。
此外，如若马斯克的薪酬决策（即他动作公司CEO的酬报结构）赢得笃定或优化，市集以为这个薪酬决策好像激勉马斯克更好地鼓励公司发展，那么这可能会栽植投资者的信心，从而鼓励股价上升。
尽管存在这些积极身分，瑞银分析师通过与买方（投资者）的交流发现，咫尺市集对特斯拉的表情相等低迷。
臆想异日，尽管瑞银对特斯拉的短期发达捏严慎气魄，但他们仍保捏中立态度。情理是，天然很出丑到电动汽车表情短期内赢得改善的催化剂，但如若表情有所改善，投资者可能会倾向于购买特斯拉股票，因为特斯拉是电动汽车行业的换取者之一。
瑞银分析师将特斯拉的狡计价从225好意思元下调至165好意思元，并给出50倍的合理市盈率。
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